MoneyDJ新聞 2025-01-20 16:28:58 記者 新聞中心 報導

據港媒報導， 中國人民銀行今(2025)年首次貸款市場報價利率(LPR)如預期維持不變，為連續三個月持平。市場人士認為，逆回購利率保持不動情況下，LPR缺乏政策利率引導；同時近期流動性收斂，銀行負債成本提升亦抑制銀行下調LPR報價動力；加上美國聯準會(Fed)議息會議在即，人民幣匯率壓力不減，且中國去年第四季經濟出現反彈跡象，政策利率降息仍待「擇機」。

不過，分析師亦表示，去年底以來人行在兩個重要會議中均提出「擇機降準降息」，釋放加大貨幣政策調控強度的清晰信號，同時考慮到高層會議亦提出今年貨幣政策轉為「適度寬鬆」，降準降息仍值得期待，擇機意味著降準降息會在關鍵時刻落實。

人行今日公布，一年期和五年期以上利率分別維持在3.1%和3.6%不變。據銀行交易員指出，近期匯率壓力明顯，同時外圍不確定性仍高，在去年第四季經濟增長數據出現反彈跡象之際，目前降息時機可能不是最好，具體政策可能要等川普上任，以及美國聯準會政策會議後。

中國中信證券首席經濟學家明明認為，1月逆回購利率維持不變，LPR報價進一步下調缺乏政策利率引導，且1月稅期和農曆春節取現壓力重合，而人行公開市場對沖力道整體有限，在負債成本上升形勢下，銀行主動進一步壓縮LPR和逆回購利率加點的動力不足；此外，近期人民幣匯率承壓，LPR報價按兵不動可能是平衡穩匯率和寬貨幣目標下的選擇。東方金誠宏觀研究分析師王青等亦認為，前期一系列增量政策推出後，中國經濟景氣上升，房市亦見回暖，帶動去年第四季GDP升至5.4%，短期內降息的必要性下降。