MoneyDJ新聞 2021-10-05 11:01:46 記者 周瑩慈 報導

受國際間疫情復甦程度不一影響，鋼鐵需求承壓，讓原先整體產業從擁有原料居高、供給限縮、需求成長三大支柱，到目前轉為成本壓力略減輕、供給限縮但需求轉趨疲軟，失去部分支撐。資深產業人士表示，就目前市況來看，11、12月中鋼(2002)盤價要漲有難度，走平甚至轉跌機率提高。

Delta疫情衝擊用鋼需求，鋼價要漲有難度

下半年來Delta疫情大大衝擊東南亞國家，尤其封城鎖國讓東南亞鋼市需求轉弱、鋼價走衰，同時，東南亞作為半導體封測產業重要據點，在疫情影響下，使得全球車用產業持續處在缺晶片陰霾之中，又因汽車產業為重要用鋼產業，因此使鋼鐵需求也連帶受衝擊。

另一方面，各國自疫情復甦程度不一，港口作業效率無法明顯回升，使得國際航運出現缺櫃、塞港、運費高漲等問題，讓不少鋼廠外銷事業受阻。另外，中國下半年來持續限制鋼鐵產量，讓國際間鋼鐵供給限縮，帶動煉鋼重要原物料鐵礦砂價格大跌，使鋼廠生產成本略減。而中國近期的大舉限電下，不少企業被迫停工，則再度壓抑市場用鋼需求。

整體來看，鋼鐵產業從原本原料居高、供給限縮、需求成長三大支柱，到目前轉變為成本壓力略減、供給限縮，但需求轉弱，讓鋼價失去部分支撐力道。

資深產業人士表示，中鋼上周小幅調降次級品(LEEWAY)報價，就過往經驗來看，便可視為一種鋼價先行指標。此外，亞洲鋼價行情方面，中國受限產影響，目前每噸熱軋大約上漲到950~980美元，中鋼每噸熱軋則落在970~1000美元，均高於越南850~900美元約100美元，因此判斷，短期如11、12月鋼價要再漲恐有難度，持續開出平盤，甚至轉跌的可能性較高。

鋼價止漲疑慮顯現，下游鋼廠料各憑本事撐利差

中鋼指出，LEEWAY與市場流通行情連動性高，10月分調降主要反應近期大環境變數多，像是恆大集團出現破產危機、中國大舉對企業限電，導致產業鏈較為混亂，也多少影響用鋼需求，加上其他國家疫情仍未明顯趨緩等。

此外，先前LEEWAY市場過熱、產品售價高漲，價格甚至超越一級品，對下游客戶來說，利差也被壓縮，目前適度調整，只是恢復正常而已。

整體而言，中鋼仍舊看好11、12月旺季行情將顯現，加上中國能耗雙控、多家鋼廠同步減產，國際間鋼鐵供給減少，而基本剛性需求仍存，再加上原物料如煤價價持續高檔，使原料成本壓力居高不墜，因此對明年至少上半年以前鋼市行情仍保持正面態度。

展望11、12月，中鴻(2014)保守指出，雖中國限電、限產使國際間鋼鐵供給限縮，但近期受Delta疫情衝擊、航運不順暢，以及車用晶片缺貨等持續使下游、自家成品/半成品庫存均變多，預料短期平均月出貨量較先前18萬噸水準減少，法人認為，短期中鴻將以去化庫存為優先，降低庫存跌價損失風險。

值得注意的是，受惠近期鐵礦砂大跌，連帶使原物料扁鋼胚價格也降低不少，中鴻加速添購較多扁鋼胚，法人原先預估中鴻第四季每噸生產成本將較第三季再增加約50美元，目前預料持平，若11、12鋼價持續走平，第四季利差、毛利率就有望保持在一定水準。

法人則看好燁輝(2023)、盛餘(2029)等外銷比重較高，且有銷售到鋼價較高的歐、美等地，又與中鋼、中鴻盤價連動性高，其中，燁輝表示，受惠歐美需求相對熱絡，目前外銷比重已達8成，歐美又佔5成以上，10、11月外銷接單均已接滿，對下半年展望仍相對樂觀。法人預期，若中鋼11、12月續開平盤或小跌，而歐、美鋼價居高或再走揚，有利燁輝、盛餘等廠利差支撐在高檔水準。

新光鋼(2031)事業以內銷為主，且先前購入大量低價鋼品庫存，今年以來可說是鋼價走揚最純正受惠股，雖接下來鋼價出現跌價疑慮，恐使利差收斂，不過看好公司積極攜手供應鏈轉型太陽光電、風力發電、漁電共生等較具附加價值用鋼事業，並透過出租物流中心穩定收入，中長期營收、獲利表現可望趨於穩健。