MoneyDJ新聞 2021-03-12 12:24:58 記者 周瑩慈 報導

隨上市櫃企業去年財報及股利政策陸續出爐，市場也開始關注企業的殖利率表現，觀察鋼鐵族群，隨去年下半年來產業市況開始好轉，鋼廠獲利也逐步回穩，其中，允強(2034)、世鎧(2063)、東和鋼鐵(2006)、豐興(2015)歷年來均為現金殖利率優等生，今年大多也不例外，而中鋼構(2013)則受惠獲利創高，預計配發歷年來最高額現金股利，成為今年鋼廠殖利率黑馬。

隱含現金殖利率續撐逾5%水準：世鎧、東和鋼鐵

不鏽鋼螺絲廠世鎧受惠去年下半年來鎳價走揚，公司也適度調漲產品報價，而客戶需求在疫情後逐漸回升，使得去年第二季以來獲利逐季向上，全年EPS 2.37元，並擬配發每股現金股利2元，以昨日收盤價34.8元計算，隱含現金殖利率約5.75%。

鋼筋廠東和鋼鐵去年下半年來持續受惠旗下主力事業鋼筋、H型鋼及鋼結構等需求強勁，報價也不斷爬升，法人預估，東和鋼鐵第四季EPS可望來到0.9元左右，並推升去年全年EPS逾2.8元。若以東鋼近5年來現金股利配發率均超過8成、昨日收盤價39.95元計算，隱含現金殖利率逾5.6%。



隱含現金殖利率新秀：中鋼構

同樣受惠台灣營建需求暢旺的還有中鋼構，去年受惠價、量齊揚，全年合併稅後淨利6.3億元，EPS 3.26元創高，而董事會也決議擬分派每股現金股利2.8元，隱含現金殖利率來到約6.56%，在鋼廠中異軍突起。

隱含現金殖利率近5%：允強、豐興

不鏽鋼剪裁及鋼管廠允強去年累計前三季EPS 1.15元，而第四季鎳價持續上漲，有助公司報價走揚，但受航運費倍數增加，客戶拉貨意願降低，使出貨量下滑，加上第四季新台幣強升及土耳其里拉貶值，業外預料將出現較大匯損，因此法人推估，允強全年EPS約1.35元，較上年的1.53元走弱。

允強2016年來現金股利配發率均超過8成，最高曾達98%，而現金殖利率則維持在6~7%之間，今年來看，若以配發率80~100%、昨(11)日收盤價26.7元計算，隱含現金殖利率約落在4.05~5.06%。

鋼筋廠豐興與東和鋼鐵相同，受惠鋼筋、H型鋼價、量表現佳，2020年EPS面對疫情仍逆勢成長至4.5元，公司並公告擬配發每股現金股利3.5元，配發率約77.8%，不過受股價走升影響，現金殖利率約4.8%，略低於過去5年6~7%水準。

原物料價、需求攀，鋼廠展望大多樂觀

展望今年，與鋼鐵產業需求息息相關的汽車、營建等市場需求均看旺，因此像是鋼筋廠豐興、東和鋼鐵，也同步指出訂單能見度高，其中，東和鋼鐵的鋼筋、H型鋼訂單能見度已到今年第四季，鋼構事業更已接到明年上半年的訂單。

中鋼構也看好台商回流建廠、建辦帶來龐大商機，中鋼構訂單同樣到明年第二季無虞，公司並看好離岸風電今年建置需求持續暢旺，有助公司獲利續佳。

至於後市鋼品價格，無論是鋼筋、碳鋼或是不鏽鋼族群，去年下半年開始幾乎都陸續面臨原物料價格攀高，進而推升產品報價的情況，而今年隨疫情趨緩，大部分鋼廠則看好後市轉為由需求支撐價格，市況趨穩，有利鋼廠營運。