MoneyDJ新聞 2021-03-18 14:15:31 記者 郭妍希 報導
投資等級公司債近來報酬已經轉負,但投資人依舊持續持續投入現金,專家認為,買進趨勢可能即將告終、投資人甚至可能反手賣出。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示,今(2021)年截至目前為止,iShares iBoxx投資等級公司債券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF,代號為LQD.US)下滑6.48%。iShares 20年期以上美國公債ETF(iShares 20-plus Year Treasury Bond ETF,代號為TLT.US)年初迄今也已重挫14.23%。
然而,Barron`s 17日報導,Refinitiv Lipper統計顯示,今年截至3月10日當週,投資等級債ETF及共同基金每一週仍呈現吸金狀態,進帳總額已達527億美元。專家認為,投資人很快就會轉趨悲觀。
Pavilion Global Markets發表研究報告指出,無論是在何種經濟情境,投資等級公司債幾乎「毫無價值」(virtually no value),需當心近日恐有大筆資金外逃。報告稱,雖然通膨應該只會短暫加溫,但LQD的存續期間(duration)已來到歷史新高,其下方風險不容忽視。報告稱,高收益債提供更為優渥的名目殖利率,倘若利率上升、其面臨的下方風險也較小。
高盛最近的研究顯示,投資等級公司債的殖利率優於美國公債、吸引想要從中套利的投資人。然而,ICE Indices統計顯示,投資等級公司債的殖利率如今僅比美國公債高1個百分點,遠低於疫情高峰期間的4個百分點,跟金融海嘯過後的低點(90個基點)已經相當接近。
根據MoneyDJ財經百科的解釋,存續期間指投資人持有債券之平均到期年限,意即投資人回收本息之實際平均年限,可衡量每單位利率變動對債券價格之變化量或變化百分比,以作為債券價格風險衡量指標。零息債券因在到期日才有現金流入,故存續期間等於到期年限,而一般債券存續期間小於到期年限。
全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)認為,投資「殖利率低到荒謬」(ridiculously low yields)的債券實在愚蠢,建議大家分散投資組合。
達里歐3月15日在專業社交網站LinkedIn發表文章表示,投資債券(及多數金融市場)已變得愚蠢(stupid),與其取得低於通膨的收益,為何不買進報酬等於或高於通膨的標的?
達里歐並指出,歷史及邏輯推論顯示,當市場供需失衡、導致利率上升到經濟難以負荷的地步時,各國央行就會印鈔來買進債券,控制殖利率曲線以壓制債券殖利率,這會讓現金跌價。也因此,擁有現金變得很可怕、借貸現金卻很棒。
基於上述原因,達里歐認為,借入現金買進報酬較高的非債券投資資產,現在正是時候。隨著政府發行的公債愈來愈多、加上許多不同資產類別出現「經典泡沫動能」,他認為,放空現金、沒有債券、不以美元計價且充分分散的投資組合,表現將優於做多美元的傳統股債配置。
*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
附註: | |
---|---|
註1: | 基金績效計算皆有考慮配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效,均為過去績效,不代表未來之績效表現,亦不保證基金之最低投資收益。 |
註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動,基金淨值僅供參考,實際以基金公司公告之淨值為準;部份基金採雙軌報價,實際交易以基金公司所公告的買回價/賣出價為計算基礎。 |
註3: | 上述銷售費用僅供參考,實際費率以各銷售機構為主。 |
註4: | 上述短線交易規定資料僅供參考,實際規定應以基金公開說明書為主。 |
註5: | 境內基金經行政院金融監督管理委員會核准在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
註6: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%,當該基金投資地區包含中國大陸及香港,基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
註7: | 上述資料只供參考用途,嘉實資訊自當盡力提供正確訊息,但如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人,恕不負任何法律責任。 |