今年全球股市僅演出上半場好戲，下半場卻欲振乏力。在美國升息進入最後倒數，人民幣貶值及油價下跌等衝擊下，投資人憂慮逐漸浮上檯面，用來衡量市場恐慌氣氛的VIX指數上週五(12/11)再創下十月以來的新高。
景順歐洲指標增值基金(基金之配息來源可能為本金)經理Thorsten Paarmann表示，歐洲股市在歐洲央行寬鬆未如預期、油價走低等影響下，短線出現大幅回檔走勢，展望中長線仍抱審慎樂觀看法，但鑑於股市震盪不減，建議以低波動投資策略基金介入。
以下為Thorsten Paarmann對現階段歐股看法。
問：歐洲央行月初再次宣布降息後，您對歐股的後勢看法？
答：展望後市，仍看好歐股表現，除了歐洲景氣展望轉強，消費者信心大幅提升，失業率下降，房價趨於穩定等利多因素外，當美國升息在即，歐洲央行決定延長購債計畫的實施期限，此舉有利於歐股的中期表現。然在市場處於高波動時刻，透過低波動選股策略與量化選股，並經最適化程序建構投資組合，可免於人為主觀干擾、影響表現。
問：利用電腦來選股會比人為方式更聰明嗎?
答：當投資人進行投資決策時，往往受到情緒與人性的支配，而非著眼於風險與報酬的關係。拿股票投資來比喻，投資人常常願意付出偏高的價格，買進高風險股票，以獲得快速致富的潛在機會。景順量化團隊結合基本面及行為財務學上的見解，以計量的方式選股及建構投資組合，同時嚴守交易紀律，避免人為誤判或是主觀干擾投資決策。
問：除了歐版量化寬鬆政策外，還有哪些正面因子影響歐洲經濟？
答：歐元區綜合採購經理人指數已連續28個月維持在50以上，顯見歐洲景氣持續處在復甦軌道上，基本面改善為歐洲企業獲利增長的後盾。此外，企業獲利面動能穩定上揚，Bloomberg預測2016年與2017年歐企獲利進入穩定增長期，顯示企業競爭力好轉，帶動經濟向上提升。
像是歐元區失業率降至3年半以來新低，顯示歐元區就業情況改善；歐元區消費者信心指數攀至金融海嘯以來相對高峰，顯示消費者對經濟展望相對樂觀。
問：對歐洲投資人的建議？
答：對於想參與歐投資機會的投資人，建議採取長期觀點，別因每日的新聞標題隨之起舞，長期來看，歐股仍會不時震盪，低波動策略的長期報酬曲線比較平滑、與大盤的連動程度較低，相當適合以絕對報酬為目標、著眼於長期資產增值的投資人。
| 附註： | |
|---|---|
| 註1: | 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。 |
| 註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。 |
| 註3: | 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向總代理人網站查閱。 |
| 註4: | 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。 |
| 註5: | 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。 |
| 註6: | 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考，以供其做買回、轉換或繼續持有之決定；「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金；「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。 |
| 註7: | 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。 |
| 註8: | 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
| 註9: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
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