瀚亞投信 - 內外資不同調 印度股市高檔整理
2022/02/21

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受到Omicron新冠肺炎確診病例持續升高，加上美國聯準會（Fed）宣布加快升息步伐影響，印度股市2022年雖賣壓不小，但相較國際股市仍相當抗跌，雖然國際資金出現較大幅度調節，反觀國內資金則是持續加碼。瀚亞投資認為，在不確定性因素塵埃落定前，印度SENSEX指數將維持高檔整理，在強勁的經濟成長跟基本面支撐下，仍看好印度股市中長期表現。

根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數顯示，最新數據為125.7，較上個月微幅回落，目前處於「加碼債券部位」區間。從評價面角度來看，目前印度股市估值並不便宜，建議投資人可以利用定期定額方式，分散時間點投入印度股票基金，並將具有防禦性質的印度債券基金一同納入資產配置中。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，受到美國公債殖利率急劇彈升干擾，近期外資加大賣超力道，1月份外國機構投資者（FII）在印度股票市場拋售3,330億盧比，不僅較2021年12月賣超1,900億盧比大幅增加，且為連續四個月站在賣方。不過國內機構投資者（DII）則是繼續做多，1月買超2,192.8億盧比，前一個月買超金額為3,123.1億元，已是連續11個月淨買超。

林庭樟指出，儘管今年有升息壓力，但印度政府今年重申對結構性改革的重視，並且通過增加各部門的資本支出，以替基礎建設計畫提供充足的資金來源，預計在政府努力促成經濟增長和強勁的基本面支撐下，印度未來經濟表現良好，股市前景不看淡。

瀚亞印度策略收益債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人林培珣指出，隨著全球央行紛紛朝升息方向前進，印度央行亦可能在2022年中旬轉變原先貨幣寬鬆政策，預計將對印度債券價格及殖利率帶來變數。

但林培珣認為，近年印度金融市場市值不斷增加，預計印度主權債有機會在2022年加入國際債券指數，屆時將吸引國際資金流入，未來資金動能可期，看好印度債券中長期的投資機會。

瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型，並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位，跟股票落袋為安」等區間。

ICICI保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行ICICI Bank及英國保誠集團(Prudential plc)共同成立之資產管理公司，目前固定收益資產管理金額為全印度最大。

印度溫度計分數：125.7

 

資料來源：ICICI PRUDENTIAL,2022/1

印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。