瀚亞投信 - 高收益債應長抱 著重債息來源
2021/07/29
美國經濟持續穩定復甦，可望提升發行債券之企業償債能力，高收益債券後市看好。瀚亞投資表示，溫和成長的環境有利高收益債券孳息，適合長線持有，建議有固定現金流需求的投資人，可以長期持有美國高收益債券基金。
根據保誠(美國)資產管理投資PPMA資料顯示，若長期持有高收益債券，其獲利來源主要為債券利息收入，而非來自債券價格差異的資本利得。觀察到過去十年高收益債券獲利組成，債息收益提供了6.9%績效貢獻，反觀資本利得則為負0.6%；若將時間拉長至二十年，債息收益則為7.9%，資本利得為負0.5%。上述數據顯示，對於高收益債券長期投資人而言，首要專注的應該是債券息收，債券價格的波動對報酬率影響甚微。
近期債券投資人最關心的問題為美國聯準會何時開始升息，是否將影響債券投資環境。對此，瀚亞投資-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理團隊指出，美國高收益債券市場仍具備諸多優勢，包括企業基本面改善、法人機構如私人退休基金需求高、海外資金持續流入，以及全球貨幣政策仍偏寬鬆等，預計短時間內不會對高收益債券市場造成巨大影響。若未來美國公債殖利率持續緩升，高收益債表現可望優於其他固定收益產品。
瀚亞投資建議，投資人如欲布局高收益債券基金，除評估配息率外，應綜合考量投資組合配置、持債品質、違約率等歷史數據。以瀚亞投資-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
為例，經理團隊嚴控投資組合品質，目前投資組合中加碼BBB投資級債券，以提高整體信用評等，另加碼CCC級債券，積極掌握市場行情。此外，該基金自2006年成立以來，違約率皆低於市場，顯示團隊操作能力佳。
瀚亞投資強調，短線金融商品價格容易隨著市場訊息起伏，不過若將投資時間拉長，各類型商品都找到一定的規律。對於高收益債券基金而言，績效來源主要為債券利息，而非債券價格變化，因此適合穩健型投資人，或者有現金流需求的投資人長期持有，作為資產配置的一部分。
資料來源: PPMA , 2021/03/31，單位%
美國經濟持續穩定復甦，可望提升發行債券之企業償債能力，高收益債券後市看好。瀚亞投資表示，溫和成長的環境有利高收益債券孳息，適合長線持有，建議有固定現金流需求的投資人，可以長期持有美國高收益債券基金。
根據保誠(美國)資產管理投資PPMA資料顯示，若長期持有高收益債券，其獲利來源主要為債券利息收入，而非來自債券價格差異的資本利得。觀察到過去十年高收益債券獲利組成，債息收益提供了6.9%績效貢獻，反觀資本利得則為負0.6%；若將時間拉長至二十年，債息收益則為7.9%，資本利得為負0.5%。上述數據顯示，對於高收益債券長期投資人而言，首要專注的應該是債券息收，債券價格的波動對報酬率影響甚微。
近期債券投資人最關心的問題為美國聯準會何時開始升息，是否將影響債券投資環境。對此，瀚亞投資-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理團隊指出，美國高收益債券市場仍具備諸多優勢，包括企業基本面改善、法人機構如私人退休基金需求高、海外資金持續流入，以及全球貨幣政策仍偏寬鬆等，預計短時間內不會對高收益債券市場造成巨大影響。若未來美國公債殖利率持續緩升，高收益債表現可望優於其他固定收益產品。
瀚亞投資建議，投資人如欲布局高收益債券基金，除評估配息率外，應綜合考量投資組合配置、持債品質、違約率等歷史數據。以瀚亞投資-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 為例，經理團隊嚴控投資組合品質，目前投資組合中加碼BBB投資級債券，以提高整體信用評等，另加碼CCC級債券，積極掌握市場行情。此外，該基金自2006年成立以來，違約率皆低於市場，顯示團隊操作能力佳。
瀚亞投資強調，短線金融商品價格容易隨著市場訊息起伏，不過若將投資時間拉長，各類型商品都找到一定的規律。對於高收益債券基金而言，績效來源主要為債券利息，而非債券價格變化，因此適合穩健型投資人，或者有現金流需求的投資人長期持有，作為資產配置的一部分。
資料來源: PPMA , 2021/03/31，單位%
| 附註： | |
|---|---|
| 註1: | 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。 |
| 註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。 |
| 註3: | 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向總代理人網站查閱。 |
| 註4: | 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。 |
| 註5: | 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。 |
| 註6: | 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考，以供其做買回、轉換或繼續持有之決定；「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金；「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。 |
| 註7: | 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。 |
| 註8: | 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
| 註9: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
| 註10: | 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。 |