安聯投信 - 主要債券基金單周持續迎來資金淨流入
2024/05/27

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聯準會官員再釋出訊息表示通膨降溫進展可能影響貨幣政策，加上部分數據顯示美國經濟仍穩健，美債殖利率回升。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周主要債券基金單周資金仍多呈淨流入，其中投資及與非投資級債券基金動能較前周略為增強，新興市場債基金動能則略有轉弱。

安聯投信表示，美國10年期公債殖利率過去一周走揚5個基點來到4.47%水位，全球多數債券資產單周微幅走跌但皆在1%以內，相對和緩；其中美國短年期非投資級債與歐洲非投資級債為債市中少數單周繳出正報酬者，表現相對突出。

檢視總體經濟面向，安聯投信表示，根據國際貨幣基金（IMF）4月最新預估，全球2024年經濟成長為3.2%較1月預估為高，其中美國2024年經濟成長率來到2.7%較前預估值2.1%明顯成長。展望美國景氣，根據美國商務部與勞工部預估，美國經濟有望成U型緩復甦；從第一季來看，包括民間消費與房屋投資為對經濟成長的主要貢獻來源。整體來說，不著陸（No-landing）的機率持續上升。

安聯投信表示，美國通膨水準仍未達到目標，加上勞動市場數據也比想像中穩健，而勞工薪資持續超過長期平均，也使通膨回落速度具僵固性。在景氣復甦、通膨降速較緩以及失業率維持低檔前提下，降息預期遞延；總地來看，景氣狀況會引領經濟數據，而數據會影響聯準會政策，政策最後就會想預期以及殖利率表現。

安聯投信表示，市場持續調整對聯準會降息預期，故在債券投資上，建議可調降利率敏感度較高、存續期較長的債券以降低利率風險，轉進短天期債券以獲取相對較穩定收益；整體來說，債券配置在短天期及中天期的投資效率較佳，可在參與降息帶來的資本利得之前，也透過較高的收益率來累積報酬；此外，因信用債收益率較公債為高，且經濟狀況也有助於企業違約率的控制，建議可相對增加布局風險性信用債，透過息收來累積整體債券投資報酬率。

債券基金資金流向

時間	投資級債	非投資級債	新興市場債
近一周	27.9	19.2	1.0
今年來	1404	77	-81

資料來源：美銀、EPFR截至2024/5/22 單位：億美元

 

 

 

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