景順投信 - 三大優勢 歐股急起直追
2017/07/25

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小型股爆發力強，行情可期

儘管歐洲各國政治事件及大選頻頻，仍不影響股市近期好表現，主要是歐元區已感受到量化寬鬆政策的效果。面對歐洲經濟的大幅修復，景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink指出，今年以來歐股已走出陰霾，現階段歐洲股市擁有評價具吸引力、盈餘前景改善及政治不確定性消退等三大優勢，但相較於大型股，我們更看好小型股的投資契機。

政治議題持續是投資人佈局歐洲的主要憂慮來源，不過，Erik Esselink表示，在荷蘭與法國的選舉結果出爐後，歐元區及歐元計畫的極端風險已大幅消退，隨著選舉年邁向末段且政治局勢愈趨明朗，歐洲的政治風險溢價應會持續淡化。

值得一提的是，歐洲央行(ECB)數年前開始實施的寬鬆貨幣政策已相當成功地為消費者與企業創造更寬鬆的金融情勢，並有助於支撐內部需求，而內部需求一直是經濟復甦的主要驅動力。尤其在總經與企業的基本面雙雙改善下，內需提升有助於重建投資信心並使投資人回歸基本面。

在盈餘方面，Erik Esselink指出，歐洲企業盈餘的預估值在過去數月連續獲得大幅度上修，且今年以來實際財報持續展現穩健的成長水準，預期在活動動能上升及營運槓桿的支撐下，此一趨勢將會延續。

歐洲經濟動能復甦，小型股每股盈餘持續成長

資料來源：Exane BNP Paribas，2017年2月2日

總體說來，不論就獲利基本面或股價評價面來看，歐洲小型股爆發力都較美股、甚至歐洲大型股更值得投資人期待，但最終決定投資勝負的關鍵仍在選股。靈活配置與專注選股為景順歐洲大陸企業基金的投資特色，該基金也是基金獎常勝軍，除了曾拿下2014、2015理柏台灣基金獎-歐洲中小型股票五年期、三年期獎項殊榮外，今年也獲得傑出基金「金鑽獎」已開發歐洲股票基金五年期獎項(資料來源：Lipper、台北金融發展基金會，獎項評選期間至各頒獎年度前一年年底)。本基金連連得獎的主因在於持續尋找可創造內在價值的高獲利潛力企業，並觀察評價來辨識有利的進場點。

Erik Esselink表示，歐洲已證明自己可力抗全球總經震盪，就投資環境與市場氣氛判斷，歐元區多數國家評價仍相對便宜，在美股漲多之際，應是現階段布局的好選擇。