國泰投顧 - 新冠疫情下的贏家-摩根士丹利美國增長基金
2020/07/30
新冠疫情危機後，全球股市自3月底迅速反彈，就成熟股市來看，第二季美股漲幅20%領先其他國家，帶動美股相關基金績效表現；此外疫情加速企業數位轉型，使得佈局於科技創新產業的基金今年以來表現更加凌厲。根據晨星統計，近3個月美國大型增長型股票基金以摩根士丹利美國增長基金漲幅56.24%最為亮眼(詳見第二頁附表)，基金最大特色就是掌握「數位化」趨勢。國泰投顧認為，隨著全球經濟逐步復甦，加上大規模的寬鬆及財政政策，將持續為美股基金帶來優異表現。
生活型態加速轉變，「破壞式創新」造就摩根士丹利美國增長漲幅
疫情雖敲響全球經濟衰退的警鐘，然而新商業模式也在一片戒慎恐懼中加速發展，很多生活習慣或消費行為，可能就此改變。國泰投顧所代理的摩根士丹利美國增長基金在15年前即開始佈局具破壞式創新產業，囊括雲端運算、人工智慧、電子商務、電子支付等企業。例如團隊自2003年IPO時就持有亞馬遜，當時亞馬遜還是間小公司，但截至今年2月市值已突破1兆美元，成為美國第四大科技巨頭；數據顯示亞馬遜在美國電商零售額中佔比近39%，且過去10年股票漲幅達2500%，摩根士丹利美國增長基金紮紮實實參與亞馬遜最大漲幅。
疫情驅使「遠端經濟概念股」應運而生，包括遠端通訊(如Zoom)、遠端醫療(如Veeva Systems)、遠端支付(如Sqaure)等各式不同型態的服務供給者，預料疫情過後，消費支出將從線下轉移至線上，科技創新主題將持續受到市場關注。以這些企業做為主要持股之摩根士丹利美國增長基金將有望參與創新產業成長。
預估亞馬遜2021年將佔領美國電子商務達40%
資料來源：eMarketer，國泰投顧整理，2020/2
新消費股今年以來用戶數暴增
資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理，2020/7
選股秉持4大投資特色，持續挖掘具潛力之企業
股神巴菲特曾經說過：「一家厲害的公司至少會有一條護城河來保護自己的利潤，而一條又深又廣的護城河或多條護城河，是公司絕佳的競爭優勢，可以確保公司整體營運持續不斷的成長。」摩根士丹利美國增長投資團隊也秉持相同理念，聚焦在具有長期競爭優勢的企業，這些競爭優勢包含「低成本的規模經濟」、「網絡效應」、「高轉換成本」、「智慧財產權」4大特色。另外，從評價面來看，比起營收與盈餘，摩根士丹利美國增長投資團隊更注重企業的資產負債表是否穩健。這樣的投資哲學已長達20年以上，團隊不會因為短期的市場震盪而隨意調整投資組合，而是秉持相同的投資策略，持續挖掘具潛力之企業。
摩根士丹利美國增長基金
績效(%)
年初至今
3個月
6個月
1年
2年
3年
摩根士丹利美國增長基金
52.55
56.24
52.55
46.59
63.81
119.19
同類平均
7.30
25.87
7.30
15.12
27.93
53.53
排名
1/23
1/23
1/23
1/23
1/23
1/23
資料來源：Morningstar，單筆投資，美元計價，同類為晨星美國大型增長型股票，2020/6/30
新冠疫情危機後，全球股市自3月底迅速反彈，就成熟股市來看，第二季美股漲幅20%領先其他國家，帶動美股相關基金績效表現；此外疫情加速企業數位轉型，使得佈局於科技創新產業的基金今年以來表現更加凌厲。根據晨星統計，近3個月美國大型增長型股票基金以摩根士丹利美國增長基金漲幅56.24%最為亮眼(詳見第二頁附表)，基金最大特色就是掌握「數位化」趨勢。國泰投顧認為，隨著全球經濟逐步復甦，加上大規模的寬鬆及財政政策，將持續為美股基金帶來優異表現。
生活型態加速轉變，「破壞式創新」造就摩根士丹利美國增長漲幅
疫情雖敲響全球經濟衰退的警鐘，然而新商業模式也在一片戒慎恐懼中加速發展，很多生活習慣或消費行為，可能就此改變。國泰投顧所代理的摩根士丹利美國增長基金在15年前即開始佈局具破壞式創新產業，囊括雲端運算、人工智慧、電子商務、電子支付等企業。例如團隊自2003年IPO時就持有亞馬遜，當時亞馬遜還是間小公司，但截至今年2月市值已突破1兆美元，成為美國第四大科技巨頭；數據顯示亞馬遜在美國電商零售額中佔比近39%，且過去10年股票漲幅達2500%，摩根士丹利美國增長基金紮紮實實參與亞馬遜最大漲幅。
疫情驅使「遠端經濟概念股」應運而生，包括遠端通訊(如Zoom)、遠端醫療(如Veeva Systems)、遠端支付(如Sqaure)等各式不同型態的服務供給者，預料疫情過後，消費支出將從線下轉移至線上，科技創新主題將持續受到市場關注。以這些企業做為主要持股之摩根士丹利美國增長基金將有望參與創新產業成長。
預估亞馬遜2021年將佔領美國電子商務達40%
資料來源：eMarketer，國泰投顧整理，2020/2
新消費股今年以來用戶數暴增
資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理，2020/7
選股秉持4大投資特色，持續挖掘具潛力之企業
股神巴菲特曾經說過：「一家厲害的公司至少會有一條護城河來保護自己的利潤，而一條又深又廣的護城河或多條護城河，是公司絕佳的競爭優勢，可以確保公司整體營運持續不斷的成長。」摩根士丹利美國增長投資團隊也秉持相同理念，聚焦在具有長期競爭優勢的企業，這些競爭優勢包含「低成本的規模經濟」、「網絡效應」、「高轉換成本」、「智慧財產權」4大特色。另外，從評價面來看，比起營收與盈餘，摩根士丹利美國增長投資團隊更注重企業的資產負債表是否穩健。這樣的投資哲學已長達20年以上，團隊不會因為短期的市場震盪而隨意調整投資組合，而是秉持相同的投資策略，持續挖掘具潛力之企業。
摩根士丹利美國增長基金
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績效(%) |
年初至今 |
3個月 |
6個月 |
1年 |
2年 |
3年 |
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摩根士丹利美國增長基金 |
52.55 |
56.24 |
52.55 |
46.59 |
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119.19 |
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同類平均 |
7.30 |
25.87 |
7.30 |
15.12 |
27.93 |
53.53 |
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排名 |
1/23 |
1/23 |
1/23 |
1/23 |
1/23 |
1/23 |
資料來源：Morningstar，單筆投資，美元計價，同類為晨星美國大型增長型股票，2020/6/30
| 附註： | |
|---|---|
| 註1: | 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。 |
| 註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。 |
| 註3: | 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向總代理人網站查閱。 |
| 註4: | 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。 |
| 註5: | 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。 |
| 註6: | 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考，以供其做買回、轉換或繼續持有之決定；「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金；「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。 |
| 註7: | 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。 |
| 註8: | 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
| 註9: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
| 註10: | 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。 |