富蘭克林投顧 - 平衡多元配置 穩定月收益策略 提高投組防禦力
2021/10/07
景氣自高檔放緩、貨幣政策逐步轉向正常化，而美國新財政法案與債務上限問題仍待協商，加上中國恆大債務危機紛擾與限電停產及調漲電價等措施加劇景氣擔憂，多項利空夾擊下，九月全球股債齊跌為今年一月以來首見。展望美國景氣正從擴張初期過渡到中期階段，成長動能雖然放緩但仍將維持穩健擴張，市場受消息面干擾而引發波動，反而有利於重新蓄積動能再出發。
富蘭克林證券投顧分析，從歷史經驗來看，美國債務上限問題終將獲得解決，尤其2011年美國因未即時提高債務上限而遭標普信評調降AAA信評，引發金融市場劇烈震盪的慘痛教訓歷歷在目，預期將敦促美國國會加速行動，根據美銀美林證券統計(彭博資訊，9/29)，2021年以來美股出現修正平均僅花了4.6天就收復跌幅，顯示多頭充滿韌性，而儘管景氣自高峰回落，預期美國經濟至少在2022年中之前都將以高於長期均值的速度增長，雖然供應鏈瓶頸可能維持較長時間，但預期仍將為暫時性的，通膨將不至於演變成問題，整體而言，即便政策有所調整，但提供市場充沛流動性的目標並未改變，偏向鴿派的政策方向仍將延續。值此消息面主導盤勢的波動環境，投資人應保持冷靜並採取股債兼備、多元配置的平衡策略，以提高投資組合的防禦力。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，疫苗加速普及有助經濟成長，但需要時間來達到群體免疫，目前對疫後的正面預期多已反映在金融市場當中，隨著經濟步入正常化，我們觀察到投資人對於股利的需求更為殷切，作為長期聚焦收益的投資者，我們將持續在收益與評價面間尋求平衡，而這在現今環境中將非常考驗精選個別標的的功力，我們在金融、公用事業、健康醫療及一些消費相關產業找到具吸引力的息收機會並且股息可望持續成長，同時我們也發掘到一些公司提供優於長期債券收益的股利水準，而考量新一輪的政府支出、龐大的債務規模、通膨與經濟復甦帶來的長端利率的上行壓力，我們依舊沒有持有長天期美國公債部位，而偏好短天期債種，因為我們預期聯準會在短期內仍將維持寬鬆低利政策，而經濟復甦與投資人強勁需求雖已使高收益債利差收斂至歷史低檔，但預期經濟仍將維持正向且高收益債市信用評等提升的背景下，我們仍然找到具備吸引力的投資機會。
資料來源：理柏資訊原幣計價截至2021/09/30，取美元月配型股份，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
【以下為投資警語】
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益，配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。?基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。?報酬率資料來源均為理柏資訊、原幣計價。基金過去績效不代表未來績效之保證。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。?本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。?本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。?投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(
http://www.Franklin.com.tw )查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號
台北市忠孝東路四段87號8樓電話：﹝02﹞2781-0088
傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
景氣自高檔放緩、貨幣政策逐步轉向正常化，而美國新財政法案與債務上限問題仍待協商，加上中國恆大債務危機紛擾與限電停產及調漲電價等措施加劇景氣擔憂，多項利空夾擊下，九月全球股債齊跌為今年一月以來首見。展望美國景氣正從擴張初期過渡到中期階段，成長動能雖然放緩但仍將維持穩健擴張，市場受消息面干擾而引發波動，反而有利於重新蓄積動能再出發。
富蘭克林證券投顧分析，從歷史經驗來看，美國債務上限問題終將獲得解決，尤其2011年美國因未即時提高債務上限而遭標普信評調降AAA信評，引發金融市場劇烈震盪的慘痛教訓歷歷在目，預期將敦促美國國會加速行動，根據美銀美林證券統計(彭博資訊，9/29)，2021年以來美股出現修正平均僅花了4.6天就收復跌幅，顯示多頭充滿韌性，而儘管景氣自高峰回落，預期美國經濟至少在2022年中之前都將以高於長期均值的速度增長，雖然供應鏈瓶頸可能維持較長時間，但預期仍將為暫時性的，通膨將不至於演變成問題，整體而言，即便政策有所調整，但提供市場充沛流動性的目標並未改變，偏向鴿派的政策方向仍將延續。值此消息面主導盤勢的波動環境，投資人應保持冷靜並採取股債兼備、多元配置的平衡策略，以提高投資組合的防禦力。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，疫苗加速普及有助經濟成長，但需要時間來達到群體免疫，目前對疫後的正面預期多已反映在金融市場當中，隨著經濟步入正常化，我們觀察到投資人對於股利的需求更為殷切，作為長期聚焦收益的投資者，我們將持續在收益與評價面間尋求平衡，而這在現今環境中將非常考驗精選個別標的的功力，我們在金融、公用事業、健康醫療及一些消費相關產業找到具吸引力的息收機會並且股息可望持續成長，同時我們也發掘到一些公司提供優於長期債券收益的股利水準，而考量新一輪的政府支出、龐大的債務規模、通膨與經濟復甦帶來的長端利率的上行壓力，我們依舊沒有持有長天期美國公債部位，而偏好短天期債種，因為我們預期聯準會在短期內仍將維持寬鬆低利政策，而經濟復甦與投資人強勁需求雖已使高收益債利差收斂至歷史低檔，但預期經濟仍將維持正向且高收益債市信用評等提升的背景下，我們仍然找到具備吸引力的投資機會。
資料來源：理柏資訊原幣計價截至2021/09/30，取美元月配型股份，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
【以下為投資警語】
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益，配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。?基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。?報酬率資料來源均為理柏資訊、原幣計價。基金過去績效不代表未來績效之保證。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。?本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。?本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。?投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
| 附註： | |
|---|---|
| 註1: | 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。 |
| 註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。 |
| 註3: | 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向總代理人網站查閱。 |
| 註4: | 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。 |
| 註5: | 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。 |
| 註6: | 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考，以供其做買回、轉換或繼續持有之決定；「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金；「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。 |
| 註7: | 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。 |
| 註8: | 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
| 註9: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
| 註10: | 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。 |