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第一金投信 - 需求、客源雙穩 公用事業一馬當先
2020/06/02

美股財報季進入尾聲，受到武漢肺炎疫情影響，第1季獲利普遍不如預期，然而，公用事業仍逆勢突圍，獲利年成長6.5%，居11大產業之冠。展望後市，法人指出，無論就第2季或今年全年，公用事業都可望維持獲利正成長的表現，持續領先各產業。

根據調研機構FactSet指出，受肺炎疫情影響，S&P 500企業第1季獲利整體衰退14.6%。不過，若細究11大產業，包括：公用事業、健康照護、核心消費、資訊科技、通訊服務、REITs都繳出正成長成績。其中，公用事業最為突出，成長率6.5%，居各產業之冠。

展望後市，雖然經濟前景不確定性高，公布財測的S&P 500企業僅95家。但公用事業屬於民生基本需求，營收、獲利可預測性高，共有24家公布財報，透明度高。以今年第2季為例，公用事業獲利成長率預估為0.3%；累計全年，成長率上看2.3%，同樣領先各產業。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人葉菀婷表示，今年全球景氣放緩，各產業都受到不同程度的波及，但公用事業中的水電瓦斯、基礎建設，為民生必需品，無論景氣好壞，需求變動不大，具備「需求、客源」雙穩的特性。

此外，這類行業必須取得政府特許執照才能經營，少有殺價競爭的情形，能夠擁有合理的利潤空間，獲利得以保持穩定成長，公司股利配發較為大方。Bloomberg最新統計，全球公用事業類股近12個月平均股利率達3.76%，名列各產業前茅。

葉菀婷強調，全球利率由升轉降，並進入「零負利率」時代，未來利率趨勢將只降不升，必然迫使投資人尋找有「利」可圖的投資標的，而水電瓦斯等公用事業的長期營運穩健，同時又配發高現金股息，自然會吸引越來越多資金湧入，投資潛力看俏。

附註：
註1: 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。
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