富達投信 - 基本面穩健 美國高收益債前景佳
2021/12/02

---

美國的擴張步伐雖因供應鏈問題而小幅放慢，但美國經濟基本面依然強勁。 11月甫公 布之美國10月ISM 製造業採購經理人指數 (PMI)60.81，雖較9月略低，但仍穩居在象徵景氣榮枯線的50之上。 富達投信認為，美國依然會是強資產與資金避風港，美國高收益債不僅有收益做下檔保護、且會隨著美股上揚，不啻為前進美國強資產的好選 擇。

此外， 美國聯準會（ Fed） 自11月中起正式開始縮減購債， 雖然主席鮑爾於本周表示 可能加快縮減每月購債規模，但強調加快縮減購債不應被視為即將升息的訊號。 富達投信認為，在美國經濟持續增長、企業獲利狀況仍佳，加上升息時程尚遠之下，對美 國高收益債仍具備相當的基本面支撐。

美股雖然受到新冠病毒新變異病毒株的恐慌出現震盪， 但隨著美國經濟持續從疫情中 復甦，美國上市公司上季獲利普遍優於預期，強勁的企業財報預期將持續提振市場買 氣。 富達投信表示，美國股市持續在高檔盤旋，本益比位於相對歷史高點，未來市場 波動也可能上升； 投資人需要既能參與美國強勁成長動能、 同時兼具防禦性質的資產， 提供配息的美國高收益債，成為投資人在美股創新高後另一新選擇。 此外， 雖然美國高收益債的利差回到新冠疫情前的水準，但不論是企業獲利、債信品質與持續下 降的違約率等面向， 皆支撐美國高收益債目前的評價。

富達美元高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 以經濟復甦強勁的美國高收益債為主， 除了追求成長動能外，也著重整體投組的穩健性。 在產業配置上，則靈活因應市場變化， 彈性調整持債產業比重； 近期則因應 市場經濟復甦減持防禦產業債券， 同時加碼能源及金融產業等再通膨題材。 截至十月底，投資組合前三大產業分別為通訊（ 18.53%） 、循環性消費（ 15.27%） 與能源 （ 14.04%） 2。

1 資料來源: https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-report-onbusiness/pmi/october/
 

2 資訊來源: 富達國際 2021.10.31

https://www.fidelityinternational.com/FILPS/Documents/TW_zh/current/ret.TW_zh.TW.LU0132282301.pdf

富達投信指出，因天然氣大幅上揚，有替代效果的原油也同步走揚。若石油輸出國家 組織（ OPEC） 仍未增加增產幅度，能源價格在供需失衡下可能居高不下， 讓能源類債 普受激勵。 而消費類債，則受惠於經濟重啟後的外出用餐與購物熱潮。

資料來源:富達整理, Morningstar,美銀證券、美高收益債為ICE美銀美國高收益債券指數(H0A0)， 2021.10.31

指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現。

*Goldman Sachs Commodities Index

資料來源:富達整理, Oct 2021

指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現。

 

 

 

【以下為投資警語】

「富達投信獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險， 基金經理公司以往之經理績效不保 證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益， 投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀 測站中查詢。投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw/ 、公開資訊觀 測站 http://mops.twse.com.tw/ 或境外基金資訊觀測站 http://www.fundclear.com.tw/ 查詢，或請洽富達投信或銷售 機構索取。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應注意投資必有 因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之 投資人便承受匯率風險。富達並不針對個人狀況提供投資建議，投資人應審慎考量本身之投資風險，自行作投資判 斷，並應就投資結果自負其責。 投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投 資標的。 投資人因不同時間進場， 將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。 依金管會規定， 境外基金投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券 總金額不得超過該基金淨資產價值之 20%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法 令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人投資以高收益債券為訴 求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的 敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而 蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。 投資高收益債券之基金得投資於美國 Rule 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%)。惟該債券屬私募 性質，並無向美國證管會註冊登記及資訊揭露之特別要求，同時僅有合格機構投資者可以參與該市場，交易流動性無 法擴及一般投資人，較可能發生流動性不足，投資人投資前須留意相關風險。 股票入息基金投資之企業，其股利（股息）配發時間及金額視個別企業之決定（例如：該企業一年可能集中於一或兩 次配發)，故每月配息金額的決定主要乃是透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作未來一年股利金額的保守預 估，並考量相關稅負後，方決定每月基金每單位的配息金額。 月配息型、 A 類股穩定月配息/避險、【F1 穩定月配息】 A 類股、 A 股 F1 穩定月配息/避險、 A 股 H 月配息澳幣避險及 A 股 C 月配息、 E/Y 股穩定月配息避險之配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導 致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。 但請注意每股股息並非 固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率; 基金淨值可能因市場因素而上下波動。投 資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、【F1 穩定月配息】 A 類股、 A 股 F1 穩定月配息/避險、 A 股 H 月配息澳幣避險及 A 股 C 月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近 12 個月內由本金支付配息之相 關資料，請至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw 查詢。 A 股 C 月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資 人： 本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還，或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金 每股資產淨值，以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減，高配息不代表投資人總投資的 正報酬或高報酬。 E 級別按日自基金資產收取年率最高不超過 0.75%分銷費。 債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升， 債券價格將會走跌。 投信基金若受益人於申購日(含)起 14 日內申請買回受益憑證，且申請買回時本基金業已成立，每受益權單位之買回費 用為其買回申請日之次一營業日每受益權單位淨資產價值之 0.2%。上述買回費用將於受益人之買回價金中扣除。 基金 經理費、保管費、買回費用以及其他費用將直接反映於基金淨值中。 Fidelity 富達, Fidelity International, 與 Fidelity International 加上其 F 標章為 FIL Limited 之商標。 FIL Limited 為 富達國際有限公司。富達投信為 FIL Limited 在台投資 100%之子公司。 COMM 2110-19/SITE-2111-368