安聯投信 - 希臘利空淡化 歐股連十一周吸金
2015/08/03

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隨著希臘債務利空消息逐漸淡化，加上美國聯準會日前宣布維持利率不變，歐美股市持續走穩，歐股基金仍受市場關注。根據美銀美林引述EPFR截至7月29日當周資料顯示，歐股基金再度蟬連吸金王，上周淨流入29.82億美元，為連續第十一周淨流入；日股基金在前周小幅流出後，上周轉為淨流入18.31億美元，僅次於歐股基金。其他市場持續承壓，其中以新興亞股基金淨流出最多，達27.27億美元（見表）。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，歐元區的經濟持續改善，7月綜合PMI仍站穩景氣榮枯線50之上。在經濟狀況回升，加上希臘危機疑慮解除，德國7月Ifo企業信心指數上升至108，為三個月來首度上升，也優於市場預期。此外，英國第二季GDP從上一季的0.4%增長至0.7%，隨著企業服務與金融走強，英國經濟可望延續成長動能。其他邊陲國家的經濟也持續改善的趨勢下，整體歐元區的基本面將朝正向發展。

林炳魁表示，在基本面、政策面與資金面的趨動下，歐股後市可望持續走揚。不過仍須留意希臘債務的後續發展。由於歐元區國家若沒有拿出具體債務減免承諾，IMF將不支持提供希臘更多援助，顯然與德國態度背道而馳，如此將會加劇市場波動程度。建議透過財務體質穩健、股利率優於全球的歐洲大型高息股，參與歐股中長線的投資機會。因為歐高息股在海外布局深厚，可受惠全球經濟復甦的趨勢，營收可望持續成長；高股利率不僅增加收益來源，亦可做為抵銷股市波動的緩衝，是目前投資歐股較佳的策略。

上周淨流入金額僅次於歐股基金的日股基金，主要是在基本面持續改善下，受到市場關注。德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，根據日本第二季短觀報告顯示，大型製造業與非製造業指數雙雙向上攀升，顯示企業信心升溫。大型企業計畫財政年度的資本支出增加9.3%，亦凸顯企業看好未來經濟前景的信心趨強。此外，為了因應政府施壓，今年已有多家企業宣布加薪，逐漸消弭去年消費稅提升的負面衝擊。實質薪資明顯改善，夏季獎金也連三年成長，有助下半年內需消費市場成長，促進經濟正向循環。日股在基本面與政策面的支撐下，後市仍不容小覷。

至於美股，許?勻表示，美國聯準會日前表示維持利率不變，但強烈暗示將依據經濟數據好轉的程度，可能在今年秋季升息。期貨市場預期9月升息的比率，已由6月底的30%上升至目前的48%，顯示美國經濟基本面持續復甦的趨勢下，今年啟動升息循環的機率攀升。在升息的趨勢下，具有創新技術的產業，包括：生技、科技仍會持續成長；內需消費動能也可望走強，因此可擇優分批布局。

許?勻表示，相較於歐美股市，新興市場受到中國股市震盪與原油價格下跌的影響，呈現較為波動的走勢。建議可藉由組合基金擴大區域布局，並動態靈活調整具貨幣與財政政策支持、基本面穩健、產業成長性的國家區域，掌握資金快速輪動下的投資機會。

股票型基金資金流向