鉅亨投顧 - 無畏西班牙自治區鬧獨立 歐洲基本面強股市有撐
2017/10/18

---

今年全球政治風險不斷，近期國際焦點聚集在西班牙加泰隆尼亞自治區鬧獨立的事件上，也讓歐股受影響而震盪。隨著獨立事件暫歇，有鑑歐洲市場的經濟復甦仍持續，加上西班牙佔整個歐股的比重僅約5%，對整體市場的影響有限，投資人反倒可留意歐洲區強勁的經濟，及持續流入的資金為歐股帶來的有力支撐。

西班牙加泰隆尼亞獨立公投對歐股的影響(%)

股市	前次公投 (2014/11/9)		本次公投 (2017/10/1)
	後一週漲跌	後一個月漲跌	至今漲跌
德國	-0.4	8.6	0.7
瑞士	1.1	4.5	0.8
荷蘭	0.1	4.8	1.0
法國	0.3	5.5	0.0
西班牙	0.2	7.7	0.0
英國	1.3	2.7	1.3
平均	0.4	5.6	0.6

資料來源：Bloomberg；鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/10/13。（股市採道瓊歐洲600前6大占比股市，指數為德國DAX、瑞士SMI、荷蘭阿姆斯特丹AEX、法國CAC40、西班牙IBEX35、英國富時100）

鉅亨網投顧指出，本次市場對加泰隆尼亞的獨立事件反應相對平淡，其實該區在2014年11月就曾舉行過公投，比較這兩次公投對於歐洲股市的影響發現，2014年的獨立公投，對於歐洲主要股市的影響甚微，公投後的一星期各股市漲跌幅介於-0.4%~1.3%，公投後的一個月，各股市皆上漲；而本次公投至今，多數歐洲主要股市仍處於小幅上漲，甚至西班牙也持平，顯示市場認為加泰隆尼亞是否獨立，對於整體歐洲股市影響不大，投資人不需過度擔心。但值得投資留意的是，在獨立公投期間，美股帶頭持續創新高，若後續歐洲市場的投資氣氛和緩後，股市是否會出現補漲行情則可多加留意。

鉅亨網投顧認為，投資人該留意的是歐洲近期強勁的經濟數據。從統計資料來看，自2013年5月開始，整體歐盟的失業率持續下降，根據彭博資料，最新的失業率為7.6%，為2008年11月以來新低，顯示目前歐洲勞動市場處於蓬勃發展的階段，而轉佳的勞動市場也帶動消費者信心同步上揚。也凸顯當消費者對於未來更樂觀，就會更願意增加花費，進而刺激經濟成長。從目前穩定下降的失業率及持續增長的消費者信心，可看出歐洲景氣成長動能明顯轉強，有助於內需持續增長，因此持續看好未來歐股表現，其中以歐洲內需經濟為主的中小型股可望受惠較多。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，儘管西班牙爆發分裂危機，國際熱錢仍持續湧入歐股，根據EPFR的資料統計(至10/4)，歐洲股票基金吸金14.9億美元，位居所有股票市場之冠，且已連續5週出現淨流入，年度資金淨流入總計逾250億美元，一舉扭轉去年資金淨流出的狀況。值得一提的是，本次事件中心的西班牙占整個歐洲股市的比重僅5.4%，對歐股的影響有限，在基本面健康及籌碼面充足的情況下，建議投資人可逢低加碼歐股基金。