近期境內掛牌陸股幾乎是直角上升，從6月29日起至7月14日，已飆漲15%，成為近日最受矚目標的。市場都在問，2007年、2015年的陸股漲潮是否即將重演？中信投信建議，近期陸股基本面並無大幅變化，股價最終仍將回歸基本面，說到底，獲利強才是股價成長的底氣。
中信中國50（00752）經理人葉松炫指出，這次境內陸股很可能是短期資金行情推波助瀾，光7月前3個交易日外資就有約60億美元資金從香港灌進陸股，過往從來沒有任何3個交易日湧入這麼龐大的資金。但投資人欣喜之餘，仍需留意風險，回顧2007年、2015年的波段，兩次漲勢都持續不到一年。2007年A股指數從高峰到低谷，跌幅69%約花不到3個月；2015年稍稍長一點，跌幅42%約耗時4個月。
葉松炫強調，同樣是資金行情，美股猶如馬拉松，多頭一走數十年，但境內掛牌陸股屢次急上急下，最終原因，在於成分股不同。美國大型股指標羅素1000中，科技股光蘋果、微軟、亞馬遜就佔到28%。標普500中，科技成分股也佔到28%，金融股只10%不到。反過來看，上證指數仍以地產、金融為大宗，科技股占比不到10%，股票基本面相較「不具想像空間」，資金行情的熱度相對易冷。
葉松炫表示，根據歷史經驗，資金行情雖可能導致股市本益比偏高，但最終，資金行情與股價的關係也像金融圈內的著名譬喻：資金行情像條狗，基本面仍是拉著牽繩的主人。資金行情再怎麼簇擁，股價仍將與基本面、產業未來展望維持一定程度的相關性。
有別於A股成分股多為傳產，MSCI中國外資自由投資50不含A及B股指數的科技股含量高達6成，這也反映在指數毛利率上。根據彭博統計，MSCI中國外資自由投資50不含A及B股指數成分股毛利率高達32.8%，遠高於上證180指數、滬深300指數、富時A50指數等。
中國基本面仍是全球主要國家中最好，根據國際貨幣基金今年6月的最新經濟預測，中國不只今年經濟維持正成長，明年反彈幅度也是主要國家中最強。中信投信建議，市場多頭氣焰正熾，投資人不妨分批入場布局。
各陸股指數Q2毛利率比較
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指數 |
MSCI中國外資自由投資50不含A及B股 |
滬深300 |
富時A50 |
上證A50 |
上證180 |
MSCI中國A股國際通指數 |
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毛利率（%） |
32.8 |
20.7 |
25.5 |
無 |
19.1 |
20.2 |
資料來源：彭博、中信投信整理 資料時間：2020/07/14
| 附註： | |
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