瑞銀投信 - 英國保守黨失去國會過半優勢
2017/06/09

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本文截稿時，英國廣播公司（BBC）根據90%已開出選票所作的預測，執政的保守黨將無法在英國國會大選中贏得多數席次。在英國脫歐談判即將展開之際，這個結果令英國政局不確定陰霾籠罩。我們認為，保守黨最終有可能組建少數政府，但其執政基礎受到投票結果嚴重削弱。根據最新預測，執政黨擁有的席次由先前的330 席（略為過半），減少至316 席（未過半）。英鎊兌美元在亞洲交易時段下挫約1.5%，但全球股市反應較為平靜，日經指數仍上漲0.9%，英國股市期指小跌0.2%，美股期指上漲0.1%。

意外的選舉結果使得英鎊和英國資產進一步波動的風險加大，並有可能動搖梅伊（文翠珊）的首相地位，新政府可能相對偏弱，即將在6 月19 日展開的退歐談判形勢也將變得更加複雜。勢均力敵的政治局面，將讓保守黨及其潛在合作夥伴中的“疑歐派”，更容易阻撓政府為達成貿易協定而進行必要的妥協。現在退歐談判導致市場動盪將更甚於以往日，而再次舉行大選的可能性也讓英國落入談判延宕的風險，有可能導致英國在未取得協定的情況下脫離歐盟。儘管我們認為在這次投票之前，英鎊已經大致計入“硬脫歐”的風險，但在新內閣組建以及脫歐談判持續進行之際，英鎊仍會高度波動。

與此同時，我們維持相對於歐元區股票減碼英國股票的觀點。英鎊小幅貶值不足以彌補政治不確定性升高對英國企業盈餘的衝擊，相較於歐元區企業，我們預期英國企業獲利將放緩。

我們將密切關注英國及其他地區的形勢發展，並衡量其對全球市場的影響。然而，此刻股票期指的表現證實了我們的看法，那就是英國國會選舉結果並沒有威脅到全球經濟成長前景。