安聯投信 - 投資級債市迎來資金淨流入
2022/08/29

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美國多為聯準會官員近來釋出偏鷹談話，強調控制通膨的重要性，美國公債殖利率再次攀升，債券表現普遍承壓。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周債市資金流向分歧，其中以投資級債單周淨流入約22.2億美元，為主要債市中資金動能較佳者，其餘則呈淨流出狀態。

安聯投信表示，美國聯準會官員於世界央行年會上表達應持續藉由升息控制通膨，市場預期聯準會於9月升息幅度恐偏鷹派，投資情緒轉為保守，美國10年期公債殖利率單周走升7個基點再次升破3%關卡，全球債市包括風險與避險型債券資產幾乎全線走跌。

安聯美國短年期非投資等級債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：安聯美國短年期高收益債券基金)經理人謝佳伶表示，今年以來在包括通膨、利率走向正常化及地緣政治風險等因素影響下，市場情緒指標美國10年期公債殖利率雖有震盪但整體仍持續走升，全球多數債券資產表現面臨逆風。從資金流向來看，從2022年初至今，全球三大主要債市皆呈現資金淨流出狀態，其中投資級債淨流出金額已累積逾1200億美元，整體動能較去年明顯疲弱。

謝佳伶表示，全球主要債券資產年初至今的表現大多受到壓抑，其中又以新興市場債跌幅為較大者，而過往較被視為避險資產的政府公債與投資等級債也有一定程度跌幅；相較之下，風險取向較強的已開發市場非投資級債跌幅卻相對和緩，波動度也並無較傳統避險債券更大，成為債市中值得注意的資產之一。

謝佳伶表示，隨著債券價格走跌、收益率也明顯走升，整體債券收益率上升，其中美國非投資級債平均收益率近期來到7%水準，較去年的4%左右明顯提高；此外，雖預估短期震盪仍將持續，但不至大幅影響發債公司基本面，仍為債券資產中值得留意布局者。

觀察美國非投資級債基本面，謝佳伶表示，美國公司近年來多願意將現金用於償債以利營運穩定、資產負債表穩健，而違約率預計在2023年底或可能微幅上升，但仍會在2%以下，遠低於長期平均的4%，債信狀況良好，若在投資時進一步聚焦存續期較短的短年期債券，也有望進一步降低債券到期前受到利率震盪或走升帶來的波動，在追求收益的同時，也嚴控波動與各式風險。

債券基金資金流向

時間	投資級債	非投資級債	新興市場債
近一周	22.2	-40.3	-8.4
今年來	-1259	-390	-829

資料來源：美銀、EPFR截至2022/8/24單位：億美元

 

 

 

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