富蘭克林華美投信 - 外資持續匯入，選後台股仍具表現機會
2022/11/25

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摘要: 短線由於預期選後可能政策面較偏中性，股市回歸基本面表現，激勵外資選前持續回補台股、帶動台幣和台股反彈走強，建議投資人分批佈局，可望提早先享受一波紅包行情。

受到外資匯入台灣、加上看好選後回歸基本面，台股周五(11/25)開高，終場小跌5.49點或-0.04%，收14,778.51點，周線收紅，成交量2,308.77億元。富蘭克林華美投信認為，短線由於預期選後可能政策面較偏中性，股市回歸基本面表現，激勵外資選前持續回補台股、帶動台幣和台股反彈走強，建議投資人分批佈局，可望提早先享受一波紅包行情。

主動式管理基金團隊看法:

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，短線上由於外資11月持續回補台股，累積金額達57.3億美元，讓台灣加權指數重新站回半年線，如此的買盤也創2007年以來的新高，推升11月台灣股市表現，預料選後台股將由集團股、產業龍頭領軍，加上先前跌深的中小型股，EPS已經修正一波，個股表現可望先有一波紅包行情。

周書玄分析，會造成這樣的結果，也和本次美國選舉，民主黨相對有利有影響，由於先前言論較偏向地緣政治色彩，讓外資擔心大陸有可能侵犯台灣主權，這也讓資金快速撤離台灣市場，但目前勝選的黨派，較偏向政策中立，也不鼓勵晶片政策出台，相對的台股受到地緣政治影響的色彩偏輕，外資才轉向積極買入，提早對選後的台股做出布局。

富蘭克林華美高科技基金機領人郭修伸也表示，就目前市場投資氣氛看來，基本面表現不差的產業，在明年二月財報公布前，都有機會上演作夢行情，特別是選後，干擾因素又減低，加上市場預期12月份聯準會只升息2碼，故不排除選後、至明年初在外資回補，內資看多的情況下，又有年底作帳行情加持，台股有望持續上演偏多行情。

被動式管理基金團隊看法:

富蘭克林華美台灣Smart ETF(00905)基金經理人林承漢表示，預期未來一季台股仍為高檔震盪格局，據高盛證券預估，全球金融狀況(尤其是美國)的顯著緊縮政策表明未來幾個季度韓國和台灣的設備投資大幅下滑的可能性很高，認為預計2023年韓國和台灣的設備投資將分別年降1.8%和2.8%。

高盛報告(見下圖)，科技行業的疲軟可能會很明顯，該行業分別佔韓國和台灣總投資的10%和25%。鑑於美國大型互聯網公司的資本支出預期收縮，這些經濟體的主要半導體生產商的名義資本支出將下降約15%，這些公司在其大型數據中心運營中大量使用半導體。越南的情況與韓國和台灣略有不同，外國直接投資持續強勁，包括來自韓國和台灣科技公司的投資。

在2022年新冠肺炎疫情反彈後，私人消費也因應放緩。報告中預計在2023年台灣私人消費水平降0.5%，略低於新冠疫情流行前的平均0.6%，原因是就業市場疲軟(仍低於大流行前水準)和財政政策略微收緊0.4% GDP的表現，因此，林承漢建議，若不知如何挑選個股，不妨利用多因子模型ETF協助，尋找具品質、價值與動能的個股投資組合來持續布局。

總結以上，富蘭克林華美投信認為，選後無論內外資若能持續回補，對於大盤則有較強支撐，指數空間不大，以個股表現為主，建議均衡布局三大方向: 1. 大型龍頭股或集團股有望吸引資金行情2.跌深具產業利基的中小型股3.政策支撐的綠能概念股太陽能、儲電等，或可利用台股基金或指數型ETF做中長期定期定額，以持續累積單位數，布局台灣股票市場。

下圖: 高盛證券對台灣和韓國的設備投資之預估(成長率, YoY)

資料來源: Haver Analytics, 高盛證券全球投資研究，2022.11。

 

 

 

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