富蘭克林投顧 - 全球資金流向與亞股外資動向觀察
2014/10/07
美股基金創八週以來最大單週淨流出，台股連四週為外資主要賣超標的
股票型基金：美股基金創八週以來最大單週淨流出，亞股基金吸引資金淨流入
美國經濟數據多空互見，加以俄羅斯恐祭出反制裁措施、中東局勢紛擾與香港佔中行動等地緣政治議題升溫影響，資金自美股撤出，根據研究機構EPFR統計2014/9/25~2014/10/1基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金遭資金淨流出88.99億美元，為八週以來最大單週淨流出，日本與歐洲股票型基金均遭資金淨流出。不過，各類型新興市場股票型基金在連兩週遭資金淨流出後獲資金淨流入9300萬美元，主要仍受惠於亞洲不含日本股票型基金獲資金淨流入1.54億美元。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，近週美股基金資金流向主要反應地緣政治疑慮擔憂，不過觀察九月ISM製造業指數雖自八月之三年多高點回落，惟六個月移動平均值為三年來最高水準，九月非農就業人口增加24.8萬人，七、八月份數據亦獲得上修，突顯美國就業市場改善、景氣復甦趨勢穩健。本週起將進入美股第三季財報公佈旺季，目前市場預估值與六月底相較已大幅下修，因此若企業財報交出優於預期的成績單，搭配美國經濟持續引領全球景氣復甦，有利維繫美股多頭行情。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，香港民眾示威活動不容忽視，但對中國企業應不會有太大影響，團隊目前並無調降香港投資部位的計畫，反而可能逢低買進，尤其是股市修正後部份個股投資價值浮現。另外也將密切觀察此次事件對中國領導人的影響，如果中國政府能夠塑造公平廉潔的形象且能加快實施改革計畫，可望對股市帶來極大影響。
債券型基金：高收益債券型基金與新興市場債券型基金雙雙遭資金淨流出
就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2014/9/25~2014/10/1基金資金流向報告指出，投資等級債券型基金獲85.4億美元大額資金淨流入，連續41週獲資金流入，高收益債券型基金與新興市場債券型基金別遭資金淨流出15.6億美元與3.9億美元資金淨流出。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，雖然整體債市面臨修正，但仍有債信基本面佳的國家如南韓公債逆勢上漲，藉由廣納具基本面的債市和前進邊境市場方式，可望爭取更突出的表現空間。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人皮耶羅．蒙特表示，高收益債券型基金過去四週共有三週遭資金流出，近期價格波動係由於供給面升溫、擔憂聯準會提前升息、國際商品價格回落等影響，惟觀察美國經濟持續復甦、經濟轉強對於高收益債投資人來說是好消息，且美國高收益債指數利差急速跳升至450個基本點之後，已開始累積反彈動能。
亞洲股市外資動向：亞股多數遭外資淨賣超，台股連四週為外資主要賣超標的
就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，外資資金延續近期自亞股撤出趨勢，過去一週包含南韓、台灣、泰國與印尼股市均遭到外資淨賣超，尤其台股遭外資淨賣超8.67億美元(263.89億台幣)，連四週成為外資賣超之最，另外菲律賓與印度股市則見外資小幅淨買超。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示，由資金流向來看，美元升值確實造成部分資金撤出，而台股在新興市場中基期又相對較高，因此很容易成為外資短線賣超對象。不過，台灣經濟景氣持續正向、企業獲利維持雙位數成長，再加上蘋果概念股在iPhone6出貨帶動下，9月營收可能開始出現較大增幅，仍是台股主要支撐因素，評估蘋果概念股營收可望走高至11月，對相關股價具帶動及支撐之影響。
【以下為投資警語】
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
股票型基金：美股基金創八週以來最大單週淨流出，亞股基金吸引資金淨流入
美國經濟數據多空互見，加以俄羅斯恐祭出反制裁措施、中東局勢紛擾與香港佔中行動等地緣政治議題升溫影響，資金自美股撤出，根據研究機構EPFR統計2014/9/25~2014/10/1基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金遭資金淨流出88.99億美元，為八週以來最大單週淨流出，日本與歐洲股票型基金均遭資金淨流出。不過，各類型新興市場股票型基金在連兩週遭資金淨流出後獲資金淨流入9300萬美元，主要仍受惠於亞洲不含日本股票型基金獲資金淨流入1.54億美元。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，近週美股基金資金流向主要反應地緣政治疑慮擔憂，不過觀察九月ISM製造業指數雖自八月之三年多高點回落，惟六個月移動平均值為三年來最高水準，九月非農就業人口增加24.8萬人，七、八月份數據亦獲得上修，突顯美國就業市場改善、景氣復甦趨勢穩健。本週起將進入美股第三季財報公佈旺季，目前市場預估值與六月底相較已大幅下修，因此若企業財報交出優於預期的成績單，搭配美國經濟持續引領全球景氣復甦，有利維繫美股多頭行情。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，香港民眾示威活動不容忽視，但對中國企業應不會有太大影響，團隊目前並無調降香港投資部位的計畫，反而可能逢低買進，尤其是股市修正後部份個股投資價值浮現。另外也將密切觀察此次事件對中國領導人的影響，如果中國政府能夠塑造公平廉潔的形象且能加快實施改革計畫，可望對股市帶來極大影響。
債券型基金：高收益債券型基金與新興市場債券型基金雙雙遭資金淨流出
就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2014/9/25~2014/10/1基金資金流向報告指出，投資等級債券型基金獲85.4億美元大額資金淨流入，連續41週獲資金流入，高收益債券型基金與新興市場債券型基金別遭資金淨流出15.6億美元與3.9億美元資金淨流出。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，雖然整體債市面臨修正，但仍有債信基本面佳的國家如南韓公債逆勢上漲，藉由廣納具基本面的債市和前進邊境市場方式，可望爭取更突出的表現空間。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人皮耶羅．蒙特表示，高收益債券型基金過去四週共有三週遭資金流出，近期價格波動係由於供給面升溫、擔憂聯準會提前升息、國際商品價格回落等影響，惟觀察美國經濟持續復甦、經濟轉強對於高收益債投資人來說是好消息，且美國高收益債指數利差急速跳升至450個基本點之後，已開始累積反彈動能。
亞洲股市外資動向：亞股多數遭外資淨賣超，台股連四週為外資主要賣超標的
就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，外資資金延續近期自亞股撤出趨勢，過去一週包含南韓、台灣、泰國與印尼股市均遭到外資淨賣超，尤其台股遭外資淨賣超8.67億美元(263.89億台幣)，連四週成為外資賣超之最，另外菲律賓與印度股市則見外資小幅淨買超。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示，由資金流向來看，美元升值確實造成部分資金撤出，而台股在新興市場中基期又相對較高，因此很容易成為外資短線賣超對象。不過，台灣經濟景氣持續正向、企業獲利維持雙位數成長，再加上蘋果概念股在iPhone6出貨帶動下，9月營收可能開始出現較大增幅，仍是台股主要支撐因素，評估蘋果概念股營收可望走高至11月，對相關股價具帶動及支撐之影響。
【以下為投資警語】
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
| 附註： | |
|---|---|
| 註1: | 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。 |
| 註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。 |
| 註3: | 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向總代理人網站查閱。 |
| 註4: | 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。 |
| 註5: | 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。 |
| 註6: | 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考，以供其做買回、轉換或繼續持有之決定；「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金；「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。 |
| 註7: | 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。 |
| 註8: | 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
| 註9: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
| 註10: | 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。 |